David Edwards
Ameryka Łacińska jest obecnie centrum rozwoju aktywów cyfrowych ze względu na wzrost akceptacji stablecoinów na całym kontynencie. Ten trend zyskał popularność w Brazylii, gdzie największy bank w kraju, Itaú Unibanco, najwyraźniej rozważa wydanie własnego stablecoina. Jednak niejednoznaczność regulacyjna nadal blokuje wzrost pomimo tego zainteresowania instytucjonalnego.
Itaú twierdzi, że projekt jest wstrzymany do czasu ustanowienia odpowiednich ram regulacyjnych regulujących emisję i użytkowanie stablecoinów. Planowana zasada, która zabraniałaby Brazylijczykom korzystania ze stablecoinów za pośrednictwem samodzielnie hostowanych portfeli, jest w centrum obecnej kontrowersji. Działanie to spotkało się z surowym potępieniem zarówno ze strony uczestników rynku, jak i dyrektorów branżowych.
Przeciwnicy twierdzą, że zakaz tego rodzaju byłby nieskuteczny. Prawdopodobnie popchnąłby użytkowników do nieuregulowanych kanałów, tworząc rosnącą szarą strefę opartą na transakcjach stablecoin, zamiast wzmacniać nadzór rządowy. Ostrzegają, że niezamierzonym skutkiem byłaby utrata kontroli nadzorczej przez władze i zmniejszenie otwartości.
Presja na brazylijskie giełdy kryptowalut również rośnie. Środek ten wymagałby bardziej rygorystycznych procedur zgodności, gdyby został wdrożony, co zwiększyłoby koszty operacyjne i potencjalnie zniechęciło do innowacji. Jednak szersze znaczenie jest bardziej niepokojące: de facto zakaz protokołów zdecentralizowanych finansów (DeFi), który zasadniczo czyni nielegalnym używanie stablecoinów w sieciach bez zezwoleń.
Wielu w branży kryptowalutowej nadal wątpi w wykonalność propozycji pomimo przeszkód prawnych. Interesariusze w branży podkreślają trudności administracyjne i techniczne w monitorowaniu samodzielnie hostowanych portfeli. Nawet najbardziej zaawansowane narzędzia nadzoru miałyby trudności z precyzyjnym dopasowaniem transakcji do tożsamości w świecie rzeczywistym i ciągłym monitorowaniem zachowania portfela w celu wdrożenia takiego systemu.
Nawet znane międzynarodowe strony internetowe, takie jak Coinbase, wyraziły dezaprobatę. Wiceprezes ds. polityki międzynarodowej firmy, Tom Duff Gordon, otwarcie wezwał Bank Centralny Brazylii do zmiany stanowiska. „Stablecoiny będą fundamentalne dla rozwoju przyszłego Internetu i zdecentralizowanych finansów” — stwierdził Gordon, opowiadając się za bardziej zrównoważonym, przyjaznym innowacjom podejściem regulacyjnym.
Argument ten podkreśla większy dylemat, z którym muszą zmierzyć się kraje rozwijające się: jak zrównoważyć wymogi regulacyjne z szybkim rozwojem zdecentralizowanych finansów. Decyzja Brazylii może albo wywołać nową falę innowacji finansowych, albo narazić na niebezpieczeństwo obrazę znacznej części gospodarki cyfrowej.
