Thomasa Danielsa
Coinbase odrzuciła twierdzenia, że stablecoiny drenują depozyty bankowe w USA, odrzucając mit o „erozji depozytów” jako bezpodstawny. W oświadczeniu opublikowanym we wtorek giełda kryptowalut argumentowała, że nie ma dowodów na związek między adopcją stablecoinów a systematycznym odpływem depozytów bankowych, szczególnie w bankowości społecznościowej.
Stablecoiny to narzędzia płatnicze, a nie konta oszczędnościowe
Firma podkreśliła, że stablecoiny pełnią funkcję instrumentów transakcyjnych, a nie nośników oszczędności. Według Coinbase, zakup stablecoinów – na przykład w celu zapłaty zagranicznym dostawcom – nie wiąże się z wypłatą depozytów z banków, lecz stanowi raczej przejście na szybsze i bardziej wydajne płatności międzynarodowe.
Coinbase skrytykował również raport amerykańskiego Komitetu Doradczego ds. Pożyczek Skarbu Państwa, który przewidywał potencjalną ucieczkę depozytów o wartości do 6 bilionów dolarów do 2028 roku, pomimo prognozy wielkości rynku stablecoinów na poziomie zaledwie 2 bilionów dolarów. Firma skrytykowała prognozę jako matematycznie niespójną i przesadzoną.
Globalne wykorzystanie stablecoinów wzmacnia dominację dolara
Coinbase podkreślił, że większość aktywności stablecoinów ma miejsce poza Stanami Zjednoczonymi, szczególnie w regionach o słabo rozwiniętym systemie finansowym, takich jak Azja, Ameryka Łacińska i Afryka. W 2024 roku ponad połowa z 2 bilionów dolarów transakcji stablecoinami miała miejsce za granicą.
Ponieważ większość wiodących stablecoinów jest powiązana z dolarem amerykańskim, ich globalna adopcja wzmacnia międzynarodową pozycję dolara. Coinbase argumentuje, że zamiast podważać krajową stabilność finansową, wykorzystanie stablecoinów powiązanych z dolarem za granicą zwiększa amerykański wpływ na rynek monetarny bez ograniczania dostępności kredytów w kraju.
Banki muszą stawić czoła konkurencji, a nie zagrożeniom
Coinbase ujął debatę w kategoriach konkurencji, a nie ryzyka, wskazując, że banki generują około 187 miliardów dolarów rocznie z opłat za przesunięcie karty – obszar, w którym stablecoiny oferują tańszą alternatywę. Firma zasugerowała, że odpowiedzią sektora finansowego powinny być innowacje, a nie regulacje.
Po uchwaleniu ustawy Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act) firma zauważyła, że ceny akcji firm kryptowalutowych i banków rosły równolegle – co, jak twierdzi, wskazuje na to, że obie branże mogą prosperować jednocześnie.
Niemniej jednak tradycyjne instytucje bankowe lobbowały u ustawodawców, aby usunęli luki regulacyjne w ustawie GENIUS, które mogłyby umożliwić firmom kryptowalutowym lub powiązanym platformom oferowanie stabilnych stóp zwrotu zbliżonych do oprocentowania. Stowarzyszenia branży kryptowalutowej wezwały Kongres do odrzucenia tych propozycji, ostrzegając, że ograniczą one innowacyjność i umocnią przewagę konkurencyjną dotychczasowych banków.
Strategiczne implikacje dla finansów
Odpowiedź Coinbase uwypukla istotny podział w postrzeganiu finansów cyfrowych przez organy regulacyjne i uczestników rynku. Z jednej strony banki ostrzegają przed ryzykiem systemowym i arbitrażem regulacyjnym. Z drugiej strony firmy kryptowalutowe argumentują, że istniejące instytucje obawiają się konkurencji i wykorzystują regulacje, aby utrzymać dominację na rynku.
Długoterminowa trajektoria adopcji stablecoinów prawdopodobnie będzie zależeć od tego, jak dobrze ramy regulacyjne zrównoważą innowacyjność z ograniczaniem ryzyka. Obecna debata może ostatecznie zmienić nie tylko branżę płatniczą, ale także rolę dolara amerykańskiego w globalnych finansach.
